核心看点
- 潮汐出行并购谈判持续数月，估值分歧接近四成。
- 分歧根源在于双方对车队资产折旧口径理解不同。
- 若谈判破裂，公司可能转向新一轮融资。
一、分歧到底在哪儿
表面看是价格谈不拢，实质是口径不一致。卖家按用户规模与城市覆盖给出估值锚点，买家则更看重车队资产的真实折旧与运营现金流。
两套逻辑都有道理，但对同一家公司的定价结果可以差出近四成。
二、时间站在谁那边
谈判拖得越久，对卖家的压力通常越大，因为现金消耗是刚性的。但也有例外：如果公司在谈判期间改善运营数据，反而能抬高议价能力。
据接近交易的人士称，潮汐出行近期确有运营指标改善，这也是谈判尚未破裂的原因之一。
三、如果没有谈成
若本轮谈判最终破裂，公司很可能转向新一轮融资，以维持扩张节奏。在当前的融资环境下，这未必是更轻松的选择。
对吃瓜群众来说，这类交易的结局往往不在签约那天揭晓，而在后续的整合里。
#并购#估值#出行
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